《vnsr威尼斯城官网登入》(CSDR)结算纪律制度(SDR)实施至今已有一年多。, and the industry is still adjusting. 监管机构和英国央行(Bank of England)最近的产出显示出一种令人担忧的趋势，即结算失败和延迟持续存在.
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SDR于2022年2月实施，旨在提高欧洲现金证券vnsr威尼斯城官网登入的结算效率, 公司因交易未能按时结算而面临罚款. Earlier this year, 英国央行(Bank of England)指出，欧洲的逾期和解罚款比预期的要高, 这可能是由于该地区存在的结构复杂性造成的, 比如多个中央证券存管机构和更多货币. In any case, 这些处罚对企业来说是一个重大挑战, 尤其是那些对监管没有做好准备的人.
为了避免在全球交易后运营中出现问题，并随着组织将重点转向T+1, 重要的是，企业要从实施CSDR的挑战中吸取教训. Preparations for T+1 implementation in the U.S. continue, 美国证券交易委员会(SEC)已宣布实施日期为2024年5月28日. With a date now set, 至关重要的是，公司必须评估缩短结算周期对其整个业务的影响，以促进合规, 同时密切关注结算失败和延迟的驱动因素.
The Driving Factors
导致和解失败和拖延的因素并不令人意外, 因为早在SDR于2022年2月实施之前，它们就发出了警告. These drivers include:
- 长期结算指令数据存在缺口: 信息不完整或不准确:有关交易的信息缺失或不正确, such as the price, quantity, or settlement date, 结算可能会有延迟
- Operational inefficiencies: operational errors, 例如确认或匹配过程中的延迟, 或者贸易处理系统出现影响结算的问题
- Counterparty risk: 贸易的任何一方不履行其义务的, 例如交付证券或提供资金, timely settlement will be affected
- Legal and regulatory barriers: 对跨境结算的限制或遵守CSDR规则的问题, for example, will impact settlement
- Market volatility: 在市场压力大或交易量大的时候, 结算失败可能是由于操作挑战增加或在管理不断增加的数量方面遇到困难
值得注意的是，沉降失败往往是这些因素共同作用的结果, 但很明显，面对CSDR和其他迫在眉睫的监管，它们可能会对企业产生重大影响, 比如即将在美国实施的T+1.S.
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On the Horizon
Unquestionably, 该行业必须做出改变，提高交易后流程的效率，防止结算失败. 在这一领域实施进一步的自动化, 会产生积极的下游效应吗, 有助于提高效率，及时结算. 那些在自动化方面进展缓慢的市场参与者将会给市场的其他部分带来问题——系统的强大程度取决于其最薄弱的环节，而那些尚未采用交易后自动化的市场参与者可能会产生多米诺骨牌效应，拖累其他所有人. 这种自动化的缺乏可能会影响到交易对手的广泛网络，这些交易对手相互依赖，使交易无缝地流向结算.
With the U.S. 迁移到T+1将成为未来12个月的重要优先事项, 重要的是要处理从特别提款权中吸取的经验教训，并采用自动化解决方案, 例如具有SSI浓缩功能的中央匹配服务, are adopted. 这样做将确保后台团队在应对这种变化时不会过度紧张和装备不足, 使组织处于满足监管要求的最佳位置，同时提高效率并降低行业风险.
This article was first published in Funds Europe on 24 April 2023.